时间：2026年03月24日 19:04:16 中财网
原标题:路维光电:关于深圳市路维光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复报告
关于深圳市路维光电股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函的回复报告
保荐人（主承销商） （深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层）
上海证券交易所：
贵所于 2026年 3月 10日出具的《关于深圳市路维光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕25号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。深圳市路维光电股份有限公司（以下简称“路维光电”“发行人”或“公司”）与国信证券股份有限公司（以下简称“保荐人”或“保荐机构”）、北京观韬律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请审核。
如无特别说明，本审核问询函回复使用的简称与《深圳市路维光电股份有限公司 2026年度向特定对象发行 A股股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中的释义相同。在本审核问询函回复中，若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
审核问询函所列问题黑体（加粗）审核问询函所列问题答复宋体（不加粗）
目 录
1.关于本次募投项目..................................................................................................... 3
2.关于经营情况等....................................................................................................... 26
保荐机构总体意见...................................................................................................... 48
1.关于本次募投项目
根据申报材料：（1）本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过
138,000.00万元，用于投资厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）以及补充流动资金项目；（2）公司拟以自有资金或自筹资金出资投资建设厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目，该项目总投资额为人民币20亿元，本次募投项目为一期项目。
请发行人说明：（1）结合本次募投产品的市场需求、竞争情况、公司现有及新增产能、平板显示掩膜版产能利用率、下游客户及同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目实施的必要性、产能消化的合理性，项目实施是否存在重大不确定性，本次募集资金是否符合主要投向主业的要求；（2）厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目的整体规划与资金安排，本次募投项目是否能与其他建设规划明确区分；本次募投项目与现有业务、前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设；（3）结合发行人资金缺口、经营性现金流、债务结构及未来支出计划、同行业可比公司等情况，说明本次融资规模的合理性。
请保荐机构进行核查并发表明确核查意见，请申报会计师核查问题（3）并发表明确意见。
问题回复：
【发行人说明】
（1）结合本次募投产品的市场需求、竞争情况、公司现有及新增产能、平板显示掩膜版产能利用率、下游客户及同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目实施的必要性、产能消化的合理性，项目实施是否存在重大不确定性，本次募集资金是否符合主要投向主业的要求；
【回复】
一、本次募投产品平板显示掩膜版市场需求旺盛，公司市场地位较高，下游平板显示客户积极扩产，驱动掩膜版需求增长，同行业公司亦积极扩张产能，公司的平板显示掩膜版产能利用率已处于较高水平，本次募投项目的实施具有必要性，新增产能预计可以被有效消化
（一）本次募投产品平板显示掩膜版市场需求旺盛
1、平板显示行业市场规模持续增长、技术多元化发展
掩膜版作为平板显示产业关键核心材料，随着显示面板技术不断迭代，大尺
寸、高精细化、柔性化发展带动下已逐步呈现平稳增长的态势。根据Omdia分析，
2024年全球前八大平板显示掩膜版厂商销售收入约为1,381亿日元，2027年预计
将达到1,464亿日元。
全球平板显示掩膜版市场规模 数据来源：Omdia
全球平板显示行业迎来技术革新、市场扩张和竞争加剧等多重影响，快速向高端化、多元化方向发展，呈现显示技术多元化、市场集中化、应用场景扩展等显著特点。全球LCD面板市场表现出稳定增长的同时，新型显示技术崛起，OLED和Micro-LED加速渗透。根据Omdia相关报告分析，AMOLED面板预计到2028年将占显示面板市场总收入的43%。随着OLED相对于LCD面板的溢价持续缩小，且未来几年更多8.5代及以上OLED产能加入市场，用于拓展智能手机、平板、笔记本电脑、显示器等多种应用面板，Omdia预测，中尺寸IT产品OLED面板出货量到2030年将达到8,420万片，年复合增长率为26.5%，车载产品OLED面板出货量也将达到1,220万片，年复合增长30.6%。OLED价格和规格竞争将变得更加激烈，带动新产品持续研发和开案，促进对掩膜版的需求持续增长。
此外，随着新一代信息技术产业的快速发展，新型平板显示和半导体芯片等产业内出现很多新兴的需求，如低温多晶氧化物（LTPO）、双栈串联显示、Micro-LED显示、硅基OLED、第三代半导体、先进封装、纳米压印、垂直腔面发射激
光（VCSEL）、高精度光栅等，均需要满足相应技术需求的掩膜版产品与之配套。
2、平板显示上游材料国产替代进程持续加速
根据Omdia分析，2024年中国大陆平板显示掩膜版销售占比达到62%，预计
2026年占比将达到65%。我国作为新型显示产业第一大国，掩膜版市场的需求同
样在不断扩大。自2018年起中国大陆超越韩国成为全球第一大平板显示掩膜版市
场，自2020年开始中国大陆的掩膜版市场规模占比超过50%。
全球平板显示掩膜版市场规模分地区占比 数据来源：Omdia
随着中国平板显示产业逐步摆脱跟随状态，自给率不断提高，市场格局逐渐发生变化，中国大陆逐渐承接全球显示面板行业的产能转移，并通过多元化的技术路线和产能布局，成为新一代显示技术的有力竞争者。这将有力带动我国面板行业相关产业链，特别是上游原材料的发展。
近年来我国集中建设高精度、高世代面板线，为承接全球新型显示产能转移提供了良好条件，全球平板显示产业布局向中国转移的进程明显加快，为产业链发展带来新的机遇与挑战。玻璃基板、偏光片等上游材料国产化率提升，高端发光材料、蒸镀设备等关键材料的70%仍依赖进口，制约产业利润与安全性。掩膜版作为平板显示产业关键核心材料，目前国内超大尺寸TFT-LCD掩膜版、高精度AMOLED掩膜版主要依赖于进口，下游企业对供应链自主可控的需求日益迫切。
根据Omdia统计，在AMOLED/LTPS等应用领域，掩膜版国产化率仍较低，2024年AMOLED/LTPS等高精度掩膜版的国产化率仍只有17.8%，国产替代的空间巨大。
在产品趋向大尺寸和高精度情况下，掩膜版的包装运输难度增加，运输距离的远近成为影响交货期和服务质量的关键因素。与国际竞争对手相比，国内掩膜版厂商在产品交付中具有交期、服务等方面的优势，掩膜版国产化进程可期。
3、掩膜版行业往高精度、大尺寸方向发展，促使需求升级和市场增长 （1）平板显示掩膜版产品精度趋向精细化
随着消费者对平板显示产品的要求逐步提高，手机、平板电脑等移动终端向着更高像素密度、更饱和的色彩度、更高的刷新率、更低的功耗发展。对平板显示掩膜版的光刻分辨率、最小过孔尺寸、CD均匀性、套刻精度、缺陷大小均提出了更高的技术要求。根据Omdia对2020年至2022年平板显示掩膜版技术路线分析，显示用掩膜版在光刻分辨率（exposure resolution)、最小过孔尺寸（Minimum via)、CD均匀性（CD uniformity)、套刻精度（overlay)等技术指标方面都有提升。
（2）平板显示领域新技术促使掩膜版层数增加
为进一步降低AMOLED屏幕的功耗，平板显示行业在LTPS背板的基础上开发出了LTPO背板显示技术，结合了LTPS背板沟道电子迁移率高、屏幕高刷新率的特点以及IGZO背板关态漏电流低、适合长续航要求的优势。传统LTPS背板一般需要9~13层掩膜版，结合IGZO技术后，LTPO背板工艺所需掩膜版要增加至少4层，至13~17层。
（3）LCD产品尺寸稳定在大尺寸区间，OLED产品逐步向大尺寸靠拢
根据北京洛数合图科技有限公司数据，在中国电视零售市场，2024年上半年液晶电视平均尺寸已超过66英寸。市场趋势显示液晶电视尺寸正在逐渐增大。
OLED领域，大尺寸产品扩产加速，2025年12月，京东方宣布其国内首条第8.6代AMOLED生产线（B16）首款产品正式点亮。作为国内首条8.6代AMOLED产线，京东方B16线总投资达630亿元，设计产能为每月3.2万片玻璃基板，成为全球半导体显示产线的新标杆。维信诺合肥的8.6代产线2025年8月实现主厂房封顶，10月完成生产厂区全面封顶，总投资550亿元、月产能3.2万片，精准瞄准平板、笔记本、车载显示等中尺寸高潜力赛道。2025年10月，TCL华星第8.6代印刷OLED生产线在广州正式动工建设，该产线是全球首条高世代印刷OLED规模化量产线，设计产能每月约2.25万片，可精准匹配平板、笔记本电脑、显示器等核心IT终端的显示产品需求。各种技术路线的大尺寸平板显示产能扩张将进一步催生对于不同规格掩膜版的市场需求。
综上，在平板显示掩膜版领域，近年来全球平板显示掩膜版市场规模稳步提升，产能不断向中国大陆转移，平板显示掩膜版产品精度趋向精细化、层数增加，OLED产品向大尺寸方向发展。本次募投项目的实施，将提升公司高精度平板显示掩膜版的产能，符合行业发展趋势，具有必要性和合理性，新增产能预计可以被有效消化。
（二）从市场竞争格局来看，平板显示领域较为集中，公司市场地位较高，需进一步扩充产能以匹配市场需求
在平板显示领域，公司主要竞争对手包括美国福尼克斯，日本SKE、HOYA和DNP，韩国LG-IT和三星以及国内的清溢光电。由于掩膜版行业属于资金和技术密集型产业，平板显示掩膜版产线尤其是高世代或高精度产线资金投入规模较高，且产线运营具备专业性、复杂性、系统性等特征，因此行业的进入壁垒较高。
目前，美国和日韩的掩膜版厂商处于领先地位。
根据Omdia统计数据，2024年度全球各大掩膜版厂商平板显示掩膜版的销售金额前六名分别为福尼克斯、SKE、HOYA、清溢光电、LG-IT和路维光电，前六名掩膜版厂商的合计销售额占全球平板显示用掩膜版销售额的比例约为93%，公司位列全球第六名，国内第二名。公司的产品和技术在业内有较高的知名度，受到下游客户的认可，整体市场地位较高。
随着中国平板显示产业逐步摆脱跟随状态，自给率不断提高，市场格局逐渐发生变化，中国大陆逐渐承接全球显示面板行业的产能转移，并通过多元化的技术路线和产能布局，成为新一代显示技术的有力竞争者。这将有力带动我国面板行业相关产业链，特别是上游原材料的发展。国内掩膜版厂商凭借产品交期、服务、响应速度等方面的优势，逐步实现进口替代。下游平板显示客户考虑到供应链安全及交期、服务等方面因素，选择国内供应链的比例逐步提升。
随着下游平板显示行业对掩膜版需求的持续增长，公司作为国内第一家具备G2.5-G11全世代掩膜版生产能力的本土企业，在国内掩膜版领域拥有较高的市场地位和技术水平，未来随着显示行业产业链进一步向国内转移，国内平板显示掩膜版的需求量将持续上升，尤其是高精度 AMOLED/LTPS掩膜版，2024年国产化率仅 17.8%，国产替代空间巨大。公司亟需扩大产能以满足下游客户的需求，提高市场份额。
（三）下游客户开始新一轮扩产，需求持续增长，新增产能预计可以被有效消化
公司的平板显示掩膜版产品和技术水平在业内知名度较高，与国内主要平板显示面板厂商均保持长期稳定的合作关系，包括京东方、天马微电子、TCL华星、信利、龙腾光电等。
三星、京东方、TCL华星和维信诺等全球主要显示面板制造商正围绕8.6代OLED产线展开激烈竞争。该世代生产线能大幅提升面板切割效率，有效降低中大尺寸IT显示产品的单位成本。根据公开信息，公司下游主要客户积极扩产，对掩膜版需求旺盛，2022年以来公司下游平板显示厂商在LCD、OLED等方面扩产情况如下：
单位：亿元
公司名称细分产品投资金
额投资项目投资时间投资地点京东方OLED6308.6 AMOLED
第 代 生产线
项目2024 1
年月四川成都 LCD48收购彩虹光电30%股权2025年6月陕西咸阳TCL华星OLED15第5.5代印刷OLED新型
显示技术试产线项目2024年1月湖北武汉 2958.6 OLED
第 代印刷 生产
线项目2025 9
年月广东广州 15印刷OLED中试验证平台
项目2025年11月湖北武汉 LCD111LGDCA 80%
收购 股权、
收购LGDGZ 100%股权2024年9月广东广州 26收购LGDCA 20%股权2025年1月广东广州惠科OLED5第5.5代柔性AMOLED产
线2025 2
年月广东深圳 30OLED
长沙新型 研发升级
项目2025年6月湖南长沙 LCD30长沙Oxide研发及产业化
项目2025年5月湖南长沙天马微电
子LCD3308.6
第 代新型显示面板生
产线项目2022年4月福建厦门维信诺OLED550合肥第8.6代柔性有源矩
阵有机发光显示器件
（AMOLED）生产线项
目2024年8月安徽合肥公司名称细分产品投资金
额投资项目投资时间投资地点 OLED110合肥第6代柔性有源矩阵
有机发光显示器件
（AMOLED）模组生产
线项目2022 4
年月安徽合肥数据来源：Trendforce、上市公司官网、公告等公开信息
根据上表，境内主要的大型平板显示厂商纷纷扩建或投产平板显示产线，尤其是G8.6 LCD/OLED产线投资金额较大。根据Omdia统计及公开信息查询，京东方新增产线G8.6 OLED于2025年底投产；TCL华星新增产线G8.6 OLED预计2027年投产；惠科新增产线G6 OLED于2025年底投产。除此之外，维信诺也在新建G8.6 OLED产线。上述产线投产后OLED产品需求将进一步扩大。
随着国内平板显示厂商积极扩建产线以及对境外厂商的产线收购，平板显示国产化率持续提升，将带动国内平板显示掩膜版的需求持续增长。根据Omdia 2025年7月统计分析，2025年中国大陆已有20条8.5/8.6代高世代线，显示面板厂商仍在继续扩大投资AMOLED/LTPS，已投资或正投资的25条中精度及高精度AMOLED/LTPS/a-Si产线。下游平板显示厂商积极扩产，对平板显示掩膜版需求旺盛。
（四）同行业公司正积极扩张产能，以满足下游需求持续增长
近年来，随着掩膜版市场规模逐渐扩大，市场发展趋势向好，同行业公司清溢光电基于自身情况制定了相应的扩产计划，一定程度上反映掩膜版行业未来发展空间较大。清溢光电2025年5月向特定对象发行股票募集资金总额120,000.00万元，募集资金扣除相关发行费用后将用于投资以下项目：
单位：万元
序号项目名称拟投资金额拟使用募集资金投
资金额1高精度掩膜版生产基地建设项目一期80,001.4260,000.002高端半导体掩膜版生产基地建设项目一期60,464.5660,000.00合计140,465.97120,000.00 其中，“高精度掩膜版生产基地建设项目一期”计划新建5条平板显示掩膜版生产线，主要生产8.6代及以下高精度掩膜版，应用于a-Si、LTPS、AMOLED、LTPO、Micro-LED等平板显示产品。
（五）结合公司当前产能情况，平板显示掩膜版产能利用率已处于较高水平1、公司平板显示掩膜版产能变化情况
公司本次募投项目拟新增平板显示掩膜版产能，以满足下游市场需求。随着下游平板显示行业的快速发展和掩膜版需求持续提升，公司对产能规模的提升规划具有合理性。
2、平板显示掩膜版产能利用率较为饱和，本募新增产能具有必要性 报告期内，公司平板显示掩膜版产能利用率情况如下表所示：
项目2025年 1-9月2024年2023年2022年平板显示掩膜版产
能利用率92.10%87.49%77.07%73.58%平板显示掩膜版设
备利用率94.45%93.26%85.95%82.07%注 1：产能利用率=光刻机实际生产工时÷光刻机理论工时；光刻机理论工时为各台光刻机当年满载理论作业工时之和扣除每年必要的维护工时，下同；
注 2：设备利用率=光刻机实际工时÷光刻机理论工时=（光刻机实际生产工时+光刻机实际研发工时）÷光刻机理论工时，下同。
报告期内，公司平板显示掩膜版产能利用率分别为73.58%、77.07%、87.49%和92.10%，平板显示掩膜版设备利用率分别为82.07%、85.95%、93.26%和94.45%。
由于掩膜版产品为定制化产品，根据不同客户的订单需求，公司需要频繁地调整生产工艺和设备参数，并对生产线进行调试，考虑到调机测试以及生产轮班需要消耗一定时间，2025年1-9月公司平板显示掩膜版产能利用率已接近满载水平。
（六）公司平板显示掩膜版销售额持续快速增长，产品品质和技术水平处于市场前列，为本次募投项目产能消化奠定了基础
本次募投项目主要产品涵盖G8.6及以下高精度光掩膜版。报告期内，公司G8.6、G8.5、G6平板显示掩膜版销售金额逐期增长。
随着近年来新型平板显示技术迭代及下游产线扩张，同时显示行业产业转移促使上游材料国产替代进程加速，公司G6~G8.6平板显示掩膜版收入快速增长。
一方面，公司密切跟踪下游技术革新，在市场需求快速增长的AMOLED/LTPS等产品领域实现稳定量产、销售规模快速增长；另一方面，公司坚持研发创新，持续突破平板显示领域关键技术，构建更具竞争力的产品矩阵，例如公司打通了TFT用PSM掩膜版产品关键工艺环节，实现半导体掩膜版技术向平板显示领域的迁移，有效提升掩膜版关键层的精度控制能力，高精度产品订单承接能力进一步提升。
掩膜版精度、层数和尺寸不断提升，下游客户积极扩产，平板显示掩膜版产品需求旺盛，同行业公司亦积极扩张产能。公司在平板显示掩膜版领域位居全球第六名，国内第二名，拥有丰富的客户储备和较高的客户粘性，同时，公司平板显示掩膜版产能利用率已处于较高水平。此外，公司平板显示掩膜版销售额持续快速增长，产品品质和技术水平处于市场前列，为本次募投项目产能消化奠定了基础。
因此，本次募投项目具有必要性，新增平板显示掩膜版产能预计可以被有效消化。
二、本次募投产品平板显示掩膜版系对现有主营产品的扩产，项目实施不存在重大不确定性
本次募投项目“厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）”，主要建设内容为新建5条高精度平板显示掩膜版生产线，重点研发生产G8.6及以下各类平板显示掩膜版，系对现有主营产品的扩产，相关产品在技术储备、人员储备、主要原材料和生产设备供应的稳定性、产品市场需求、销售渠道等方面均不存在重大不确定性，具体分析如下：
（一）公司技术储备充足，项目实施不存在重大不确定性
作为国内第一家掌握G11高世代掩膜版生产技术的本土企业，公司是国内唯一一家可以全面配套不同世代面板产线（G2.5-G11）的本土掩膜版企业，拥有多年的掩膜版研发和制造经验，掌握平板显示掩膜版领域的关键核心技术。近年来，公司紧跟下游平板显示行业的发展动态，坚持研发攻关和技术创新，持续突破平板显示掩膜版关键技术。2023年实现Metal Mesh用PSM掩膜版的量产，2024年完成CF用PSM产品的客户验证并量产，同时打通TFT-Array用PSM掩膜版产品关键工艺环节；2024年量产AMOLED用半色调掩膜版产品，打破国外厂商长期技术垄断，同年突破单层衰减型PSM掩膜版制造技术和Mosi系双层PSM掩膜版制造技术，实现半导体掩膜版技术向平板显示领域的迁移。持续的技术迭代为公司在平板显示掩膜版领域保持技术领先提供了基础。本次募投项目的实施将进一步提升G8.6及以下高世代产品和AMOLED/LTPS/LTPO等高精度产品的产销规模、构建更具竞争力的产品矩阵并提升市场占有率，该等产品属于公司已量产的产品，相关技术储备充足，不存在重大不确定性。
（二）公司人员储备丰富，项目实施不存在重大不确定性
公司拥有近三十年的掩膜版制造经验，目前已形成一套系统、规范、科学的管理体系，打造了一支覆盖研发、生产、采购、销售、管理等各职能的核心团队，核心人员均拥有多年掩膜版行业的从业经验，具备强大的专业水平和丰富的行业经验。截至2025年9月末，公司研发人员63人，占比17.60%。其中，多名核心研发人员均具备10年以上技术研发经验或在技术突破过程中做出较大贡献，在平板显示掩膜版领域具有较为深厚的技术积淀。本次募投项目的实施过程中，公司将按计划有序安排技术人员和生产人员到位，项目实施不存在重大不确定性。
（三）主要原材料、生产设备供应稳定
1、主要原材料目前供应稳定
本次募投项目主要原材料为石英基板、光学膜，大尺寸石英基板和光学膜技术难度较大，供应商主要集中在日本、韩国等地，目前国内仅有部分供应商可提供少量配合。对于掩膜基板、光学膜等重要的原材料，公司原则上至少选取三家实力雄厚、交货及时、服务意识良好的合格供应商作为供货渠道，以确保价格具有竞争性，同时保证物料的供应稳定，到货及时。报告期内，公司与高精度石英基板和光学膜主要供应商建立了长期稳定的合作关系，并签署了长期框架协议，以确保主要原材料的供应稳定。截至本回复出具日，公司与主要原材料供应商合作关系密切，原材料供应稳定。
2、主要生产设备目前供应稳定
本次募投项目主要生产设备包括光刻机、制程机、测量机、检查机、清洗机等，公司在掩膜版领域深耕多年，长期与主要生产设备厂商长期保持稳定的合作关系，设备供应稳定。本次募投主要生产设备光刻机，主要向瑞典Mycronic、德国海德堡仪器采购，公司已与供应商完成本次募投项目中4台光刻机的采购合同条款谈判及合同签署，还有1台光刻机尚在谈判中。截至本回复出具日，公司主要生产设备供应稳定。
综上，公司本次募投项目主要原材料来源国主要为日本和韩国、主要生产设备光刻机来源国主要为瑞典和德国，上述国家暂无限制相应产品对华出口的特殊限制政策和贸易政策壁垒，根据中华人民共和国商务部发布的《对外投资合作国别（地区）指南》，中国与日本、韩国、瑞典、德国的贸易政策均较为稳定，不存在对公司所处行业发展不利的贸易政策，相关主要原材料、主要生产设备能够保持持续稳定供应。
若进口国或地区开展贸易保护政策，限制出口或制造贸易摩擦，公司不能及时采购到掩膜基板及核心生产设备等，将会对公司持续生产经营和本次募投项目的实施产生不利影响。发行人已在募集说明书“重大事项提示、二、（三）主要原材料和设备依赖进口且供应商较为集中的风险”及“第六节、一、（二）、2、主要原材料和设备依赖进口且供应商较为集中的风险”披露相关风险。
（四）本次募投产品平板显示掩膜版市场需求旺盛，销售渠道稳定，公司与主要客户长期保持稳定的合作关系
随着下游平板显示行业持续发展，本次募投项目产品市场需求旺盛。凭借多年来积累的行业经验、稳定的产品技术、强大的服务能力，公司积累了大批优质的客户资源，均为下游行业中的规模较大、具有领先市场地位的龙头企业，如平板显示领域的京东方、TCL华星、天马微电子等。基于多年的行业耕耘，公司凭借优质的产品和服务在市场上树立了良好的品牌形象，与前述客户形成长期、稳定的合作关系，为本次募投项目的实施奠定了稳定的客户基础。
未来公司将持续深耕行业龙头客户，及时响应客户需求，并加大力度通过参加行业展会与专业论坛、拜访客户及老客户推荐等方式开拓客户，确保本次募投项目的顺利实施及商业化落地。
综上，公司在技术储备、人员储备、客户储备、原材料和设备供应、市场需求和销售渠道等方面准备充分，预计本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
三、本次募投项目产品系对公司现有主营产品的扩产，募集资金投向主业 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 138,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，用于以下项目的投资：
单位：万元
序号募集资金投资项目计划投资总额拟使用募集资金1厦门路维光电高世代高精度掩膜版生
产基地项目（一期）130,089.17107,000.002补充流动资金及偿还银行借款31,000.0031,000.00合计161,089.17138,000.00 公司主要从事掩膜版的研发、生产和销售，主要产品为平板显示掩膜版、半导体及其他掩膜版。公司本次募投项目“厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）”将新建5条高精度平板显示掩膜版生产线，重点研发生产G8.6及以下各类平板显示掩膜版，系对现有主营产品的扩产，本次募集资金投向主业，具体如下：
项目厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）是否属于对现有主业的扩产是，本次募投项目中，G8.6及以下各类平板显示掩膜版均
系对公司现有主营产品的扩产是否属于对现有主业的技术
升级否，本次募投项目产品均为公司现有产品是否属于基于现有业务在其
他应用领域的拓展否，应用领域仍为平板显示领域是否属于对产业链上下游的
延伸否是否属于跨主业投资否本次募投项目产品 G8.6及以下各类平板显示掩膜版系对现有主营产品的扩产，本次募投项目产品与公司现有主营产品在原材料采购、生产工艺流程、下游应用领域和客户群体等方面均一致，募集资金主要投向主业。
综上，公司本次募投项目产品系对现有主业产品的扩产，本次募集资金符合投向主业的要求。
（2）厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目的整体规划与资金安排，本次募投项目是否能与其他建设规划明确区分；本次募投项目与现有业务、前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设；
【回复】
一、厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目的整体规划与资金安排
公司于 2025年 3月 23日、2025年 4月 8日分别召开第五届董事会第十四次会议、2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于对外投资的议案》，同意公司以自有资金或自筹资金出资投资建设“厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目”。具体详见公司于 2025年 3月 24日在上海证券交易所网站（https://www.sse.com.cn/）披露的《路维光电关于对外投资的公告》（公告编号：2025-017）。
该项目总投资额为人民币 20亿元，计划建设 11条高端光掩膜版产线，重点研发生产 G8.6及以下各类平板显示掩膜版。项目将按照整体规划，分期实施建设，本次募投项目为一期（以下简称“一期项目”），计划投资总额 130,089.17万元，后期拟继续投入约 7亿元（以下简称“后期项目”）。后期项目将根据一期项目建成投产后的产能利用率、经济效益及市场供需情况择机启动，并根据届时的资金状况进行资金筹措。
二、本次募投项目与后期项目可明确区分
根据项目规划，一期项目与后期项目在土地、厂房等物理设施层面存在共用安排，但核心生产设备可实现明确区分，具体情况如下：
项目是否共用区分情况说明土地、房屋是两个项目将统一使用厦门生产基地的土地及厂房建筑产线、设备部分共用两个项目的关键工序如光刻工序、大部分后端工序不存在
设备共用情形，可能存在个别后端工序设备共用的情形公司已建立成熟完善的管理机制，同时从核心设备、财务核算、资金管理三方面实现本次募投项目与后期建设规划的明确区分，具体情况如下： （一）核心设备可明确区分，个别后端工序设备共用为行业惯例
光刻系整个掩膜版制造过程中最为耗时的工序，为合理调配产能、提高生产效率，公司采用每条产线配置一台光刻机、多条产线共用后端设备的方式进行生产线布局因戈尔施塔特今晚比赛预测。根据后期项目初步规划，公司将通过引入新的生产设备来实现扩产，该规划与本次募投项目在关键工序如光刻工序、大部分后端工序不存在设备共用情形，可能存在个别后端工序设备共用的情形。
在掩膜版生产行业中，后端工序设备共用属于较为常见的做法，主要系光刻工序耗时最长，为合理调配产能、提高设备利用率而形成的行业惯例。根据清溢光电在 2023年度向特定对象发行 A股股票的相关资料，其高精度掩膜版生产基地建设项目后期项目与募投项目在光刻等关键工序上不存在设备共用情形，后端工序存在部分设备共用情形。
（二）本次募投项目可独立进行财务核算及效益核算
公司对本次募投项目进行独立的财务核算和效益测算，确保本次募投项目的收入、成本和费用可以与后期项目明确区分。本次募投项目产线核心设备光刻机可明确区分并独立组织生产，其生产的掩膜版产品将通过销售订单进行归集和核算，销售收入、直接材料能够清晰界定。后期项目在使用现有个别后端设备的情况下，人工成本和制造费用将按照公司内部订单的工时进行分摊。公司已建立较为成熟的 MES系统和 ERP系统，能够支持精细化的成本归集与分摊，从而确保本次募投项目效益核算可明确区分。
（三）募集资金的存放、使用和管理可明确区分
公司依据相关法律法规，已制定《募集资金管理制度》并建立了完善的募集资金存放、使用内控制度。根据该制度，本次募集资金将被存放于专门的募集资金账户，并遵循“专款专用”的原则，确保资金的存放、使用和管理能够清晰区分。
在募集资金到位后，公司将严格遵守法律法规和内部规定，将资金存入专户，并签署符合法规规定的募集资金专户监管协议，同时接受保荐机构的监督，确保及时完成内部审批流程以及履行信息披露的义务。此外，公司内部审计部门将定期对募投项目的资金使用进行审计，以确保资金的独立核算得到有效监督。
综上所述，一期项目与后期项目虽然在土地、厂房等基础设施层面存在共用安排，但在核心生产设备、财务核算及效益测算、募集资金管理等关键环节均建立了明确的区分机制。公司具备成熟的内控制度和信息系统支撑，能够确保本次募投项目的独立运作和效益评价，与后期项目可明确区分。
三、本次募投项目与现有业务、前次募投项目的区别与联系，不存在重复建设的情形
（一）本次募投项目与现有业务的区别与联系
本次募投项目“厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）”是公司围绕核心主业平板显示掩膜版进行的产能扩充建设，项目本身不涉及新产品、新技术的研发，旨在通过增加高世代、高精度掩膜版的生产能力，满足下游客户对 G8.6及以下各类平板显示掩膜版产品日益增长的需求。
（二）本次募投项目与前次募投项目的区别与联系，不存在重复建设的情形 前次募投项目“半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”分为半导体、平板显示两大方向，本次募投项目聚焦平板显示掩膜版领域的产能扩张，二者的区别与联系具体如下：
项目前次募投项目 本次募投项目应用领域半导体平板显示平板显示项目前次募投项目本次募投项目 实施主体路维科技 厦门路维产线数量2条2条5条产品类型IC制造掩膜版、IC
封装掩膜版、半导
体器件掩膜版、
LED芯片外延片掩
膜版主 要 为 高 精 度
AMOLED/LTPS掩膜版、
FMM用掩膜版主 要 为 高 精 度
AMOLED/LTPS掩膜版、
FMM用掩膜版规格型号半导体掩膜版覆盖
130nm及以上制程
产品平板显示掩膜版覆盖G8.6
及以下产品（主要为
AMOLED/LTPS/LTPO高
精度光掩膜版、FMM用掩
膜版）平板显示掩膜版覆盖G8.6
及以下产品（主要为
AMOLED/LTPS/LTPO高
精度光掩膜版、FMM用掩
膜版）下游客户中芯集成电路（宁
波）有限公司、通富
微电、晶方科技、华
天科技等京东方、TCL华星、天马
微电子、信利、寰采星、众
凌科技等京东方、TCL华星、天马
微电子、信利、寰采星、众
凌科技等如上表所示，与前次募投相比，本次募投项目聚焦平板显示掩膜版主业，重点围绕高精度 AMOLED/LTPS/LTPO用掩膜版、FMM用掩膜版等需求快速增长领域进行产能扩充。项目旨在响应下游客户日益增长的订单需求、缩短交付周期，属于增量产能布局。
本次募投项目旨在贴近华东、华南等主要平板显示产业集群，提升区域响应速度、降低物流成本，进一步完善公司产能布局，增强整体市场竞争力。因此，本次募投项目不存在重复建设的情形。
综上所述，本次募投项目与其他建设规划能明确区分；与现有业务在产品定位、产能布局上形成互补与协同；项目建设顺应市场需求增长，有助于缓解产能压力、完善区域布局，具有充分的合理性和必要性，不存在重复建设的情形。
（3）结合发行人资金缺口、经营性现金流、债务结构及未来支出计划、同行业可比公司等情况，说明本次融资规模的合理性。
【回复】
一、发行人资金缺口、经营性现金流、未来支出计划等情况
综合考虑公司的现有货币资金用途、未来期间经营性净现金流入、最低现金保有量、未来期间的投资需求、未来期间现金分红等情况，公司目前的资金缺口为 139,577.74万元，具体测算过程如下：
项目金额（万元）截至 2025年 9月 30日货币资金及交易性金融资产余额①70,629.33其中：历次募投项目存放的专项资金等用途受限资金②15,800.72可自由支配资金③=①-②54,828.62最低现金保有量（报告期末）④24,278.11未来三年新增最低现金保有量需求⑤14,576.12未来三年预计投资项目资金需求⑥202,170.75未来三年预计现金分红所需资金⑦22,358.00未来三年偿还银行借款利息⑧3,488.68未来期间总体资金需求合计⑨=④+⑤+⑥+⑦+⑧266,871.66未来三年预计经营活动现金流量净额合计⑩72,465.30总体资金缺口（负数表示缺口）=③+⑩-⑨-139,577.74公司现有货币资金用途、未来期间经营性净现金流入、最低现金保有量、未来期间的投资需求、未来期间现金分红等各项目的测算过程如下：
1、可自由支配资金
截至 2025年 9月 30日，公司货币资金及交易性金融资产余额为 70,629.33万元，其中历次募投项目存放的专项资金等用途受限资金共计 15,800.72万元。
募集资金账户资金余额已有既定使用规划，只能用于前次募集资金投资项目。扣除上述历次募投项目存放的专项资金等用途受限资金后，公司可自由支配的货币资金为 54,828.62万元。
2、最低现金保有量
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。根据公司 2022至 2024年财务数据，结合公司实际情况，公司使用“安全月数法”对最低现金保有量进行测算。测算过程如下：
（1）公司应收账款平均收现期
项目2022年度2023年度2024年度营业收入（万元）64,001.3767,239.4487,554.87销售商品、提供劳务收到的现金（万元）65,595.4472,563.2687,826.61应收账款平均余额（万元）13,135.2516,683.3922,419.42根据营业收入测算的应收账款收回天数（天）74.9190.5693.46根据营业收入测算的应收账款收回天数平均值（天）86.31 根据经营现金流测算的应收账款收回天数（天）73.0983.9293.17根据现金流测算的应收账款收回天数平均值（天）83.39 注1：应收账款平均余额=（期末应收账款余额+期初应收账款余额）/2； 注2：根据营业收入测算的应收账款收回天数=365/（营业收入/应收账款平均余额）； 注3：根据经营现金流测算的应收账款收回天数=365/（销售商品、提供劳务收到的现金/应收账款平均余额）
由上表可知，2022年至 2024年，根据营业收入测算的应收账款收回天数平均值为 86.31天，为 2.84个月；根据经营现金流测算的应收账款收回天数平均值为 83.39天，为 2.78个月。
（2）公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况
根据公司 2022-2024年财务数据，公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况如下：
单位：万元
项目2022年
/2022.12.312023年
/2023.12.312024年
/2024.12.31营业成本42,960.5943,641.0157,070.75销售费用1,452.251,286.381,387.93管理费用3,393.063,632.104,286.30研发费用2,841.683,521.023,761.74财务费用1,764.70760.48830.84减：非付现成本总额8,604.978,861.9110,767.20付现成本合计43,807.3243,979.0856,570.36近三年平均付现成本48,118.92 月平均付现成本3,650.613,664.924,714.20货币资金61,722.4750,948.0924,271.29交易性金融资产23,146.755,038.72-其他债权投资2,013.485,403.805,579.20募集资金存放49,414.4623,756.894,348.84其他受限资金2.0012,395.930.40可支配资金余额37,466.2525,237.8125,501.25可支配资金余额覆盖月均付现
成本月数10.266.895.41近三年平均可支配资金余额覆
盖月均付现成本月数7.52 注：非付现成本总额包含当期固定资产折旧、无形资产摊销和长期待摊费用摊销 由上表可知，公司近三年平均可支配资金余额覆盖月均付现成本月数为 7.52个月。
（3）安全月数选取及计算结果
基于公司实际情况及管理经验，按照公司应收账款平均收回天数（2.78个月），和公司近三年平均可支配资金额覆盖月均付现成本月数（7.52个月）的平均值作为选取结果，按照最低保留 5.15个月的付现成本对公司最低现金保有量进行测算，结果如下：
2024年度，公司月均付现成本为 4,714.20万元，以此确定期末最低现金保有量为 24,278.11万元。
3、未来三年新增最低现金保有量需求
基于未来公司营业收入基数的提升以及谨慎考虑市场波动、成本上升等因素影响，参考公司近三年营业收入复合增长率 16.97%的水平，假设公司未来三年营业收入复合增长率保持不变。
由于最低现金保有量需求与公司经营规模相关，假设最低现金保有量的增速与上述营业收入增速一致，预计公司 2028年 9月末最低现金保有量为 38,854.24万元，扣除截至报告期末最低现金保有量金额 24,278.11万元，则公司未来三年新增最低现金保有量金额为 14,576.12万元。
4、未来三年预计投资项目资金需求
公司未来三年预计的重大投资项目具体情况如下：
单位：万元
序号项目名称拟投资金额1厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）（本
次募投项目）122,700.952厦门路维除本次募投项目的后续投入70,000.003半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目拟用自有资金投
入的设备购置款5,646.144路维盛德剩余投资款2,318.535路维科技工业用房及配套设施项目1,505.13合计202,170.75 （1）公司于 2025年 3月 23日、2025年 4月 8日分别召开第五届董事会第十四次会议、2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于对外投资的议案》，同意公司以自有资金或自筹资金出资投资建设“厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目”。该项目总投资额为人民币 20亿元，计划建设 11条高端光掩膜版产线，重点研发生产 G8.6及以下各类平板显示掩膜版产品。
项目将按照整体规划、分期实施建设，本次募投项目为一期，计划投资总额130,089.17万元，后期拟继续投入约 70,000.00万元。截至 2025年 9月 30日，厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目已投资合计 7,388.22万元，一期项目尚余 122,700.95万元需投入。
（2）根据前次募投 “半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”的整体规划，设备购置总额为 37,549.90万元，其中拟使用募集资金投入 31,903.76万元，拟用自有资金投入 5,646.14万元。
（3）公司围绕自身在平板显示和半导体行业的产业背景，依托基金管理人的行业经验、管理和资源优势，以股权投资方式促进产业发展，使用自有资金与深圳市前海睿兴投资管理有限公司共同发起设立产业基金，专项投资于掩膜版及其上下游产业。该基金募集规模为人民币 20,000.00万元，公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币 19,900.00万元。合伙企业路维盛德已于 2023年 2月 15日设立，并于 2023年 4月 7日完成私募投资基金备案。根据路维盛德《合伙协议》，具体实缴出资时间及金额根据项目投资进度由合伙人共同协商确认，合伙企业的存续期限自合伙企业成立之日起满五年为止，前三年为投资期，后两年为管理期。截至 2025年 9月 30日，公司已向路维盛德实际投资合计 17,581.47万元，尚余 2,318.53万元需投入。
（4）短期内其他偶发性大额支出。公司正在建设“路维科技工业用房及配套设施项目”，项目预算 9,182.11万元，截至 2025年 9月 30日，已投入 7,676.98万元，尚余 1,505.13万元短期内将根据施工周期进一步付款。
5、未来三年预计现金分红所需资金
公司 2022-2024年现金分红金额分别为 2,933.34万元、4,498.90万元和5,763.56万元。现金分红金额占各期归属于母公司所有者的净利润的比例分别为24.49%、30.23%和 30.20%，平均值为 28.31%。未来，公司分红比例预计较为稳定，假设未来三年现金分红比例保持 2022年至 2024年的平均水平。
基于谨慎考虑，参考公司近三年营业收入复合增长率 16.97%的水平，假设公司未来三年营业收入的复合增长率保持不变。公司 2024年度归属于母公司所有者的净利润为 19,086.22万元，归母净利率为 21.80%。假设公司未来三年的归母净利率保持在 21.80%不变，则未来三年公司归属于母公司所有者的净利润分别为 22,325.15万元、26,113.73万元和 30,545.23万元。
基于上述假设，公司未来三年现金分红金额合计约为 22,358.00万元。
6、未来三年偿还银行借款利息
预计公司 2025年 10月至 2028年 9月需偿还银行借款利息金额为 3,488.68万元。
7、未来三年经营活动现金流量净额合计
2022-2024年，公司经营活动现金流量净额占营业收入比重情况如下：
项目2022年度2023年度2024年度营业收入（万元）64,001.3767,239.4487,554.87经营活动现金流量净额（万元）29,856.0316,668.9526,695.19经营活动现金流量净额占营业收入的比例46.65%24.79%30.49%公司 2022年经营活动现金流量净额较大，主要系报告期内收到增值税留抵税额退还 1.05亿元所致。其中，成都路维于 2022年收到的税费返还 9,000余万元，主要系成都路维根据国家增值税期末留抵退税相关政策，在建设初期购进大型设备、进行厂房建设、日常生产经营中采购原材料等形成大额进项税额，且其销售收入产生的销项税额不足以全额抵扣进项税额，形成较大金额期末留抵进项税额。成都路维于 2022年按规定申请并收到增值税留抵税额退税，使得 2022年度经营性应收项目减少金额较大，进而使公司经营活动产生的现金流量净额增加。
因此，公司 2022年经营活动现金流量净额波动较大属于偶发性情况，2023年度经营活动现金流量净额回归正常水平。2024年度经营活动现金流量净额较 2023年大幅增加，主要系公司销售规模增长，销售商品收到的现金增加导致的。基于谨慎考虑未来宏观经济形势及国际贸易政策变化、行业竞争加剧、市场需求波动等因素，以及剔除报告期内收到大额增值税留抵税额退回、大额政府补助等偶发性情况的影响，结合同行业可比公司的预计水平，假设未来三年经营活动现金流量净额占营业收入的比例为 20.00%。
2022-2024年度，公司营业收入复合增长率为 16.97%。假设公司 2025-2027年营业收入保持最近三年的复合增长率不变，同时以未来三年经营活动现金流量净额占营业收入的比例为 20.00%进行测算。具体如下：
项目2025年度2026年度2027年度预测营业收入（万元）102,412.93119,792.41140,121.18预测经营活动现金流量净额（万元）20,482.5923,958.4828,024.24注：2025-2027年流动资金需求规模的测算中，各年度年营业收入仅为假设数据，不构成公司对于未来业绩的盈利预测。
根据上表，2025-2027年公司经营活动现金流量净额合计为 72,465.30万元。
综上所述，综合考虑公司现有货币资金用途、未来期间经营性净现金流入、最低现金保有量、未来期间的投资需求、未来期间现金分红等，公司总体资金缺口为 139,577.74万元，超过本次募集资金总额 138,000.00万元，因此本次募集资金规模具有合理性及必要性。
二、公司债务结构、本次融资比例及与同行业可比公司比较情况
（一）公司债务结构与同行业可比公司对比分析
报告期各期末，公司资产负债率与同行业可比公司比较情况如下：
单位：万元
公司名称2025年 9月末2024年末2023年末2022年末福尼克斯11.48%13.51%16.42%19.28%SKE18.65%18.92%24.38%27.50%台湾光罩74.52%80.44%75.87%75.22%清溢光电29.02%45.92%33.37%26.46%龙图光罩13.81%8.32%12.40%9.57%行业平均29.50%33.42%32.49%31.61%路维光电45.12%37.90%34.96%28.06%注1：同行业公司数据来源于其定期报告、公开发行信息披露文件，下同； 注2：福尼克斯为美国纳斯达克上市公司，其会计年度为每年11月至次年10月；SKE为日本东京证券交易所上市公司，其会计年度为每年10月至次年9月。
由上表可见，公司资产负债率在报告期内呈现逐年上升趋势，从 2022年末的 28.06%增长至 2025年 9月末的 45.12%。该趋势主要系公司近年来为把握市场机遇，持续加大资本性支出以扩大产能和提升技术水平所致。与同行业公司相比，公司 2025年 9月末的资产负债率虽低于台湾光罩，但显著高于福尼克斯、SKE、清溢光电、龙图光罩 2025年 9月末的水平，这表明在当前业务扩张阶段，公司已承担了相对较高的财务杠杆。
若本次募投项目所需资金全部通过银行借款筹集，以 2025年 9月末财务数据为基准测算，公司总资产及负债将同步增加 138,000.00万元，资产负债率将大幅上升至 62.77%，显著高于福尼克斯、SKE、龙图光罩、清溢光电等同行业公司，可能导致公司财务风险上升，进而对经营稳定性产生不利影响。因此，公司拟通过本次募集资金实施募投项目具有必要性。
（二）本次融资比例与同行业可比公司对比分析
公司本次发行融资比例与同行业可比公司相关再融资情况比较如下：
项目路维光电清溢光电再融资事项2026年向特定对象发行股票2023年向特定对象发行股票融资规模（万元）138,000.00120,000.00预案公告日总市值（万元）1,105,566.45560,280.00发行日总市值（万元）/734,500.40融资比例（以预案公告日
总市值测算）12.48%21.42%融资比例（以发行日总市
值测算）/16.34%由上表可见，公司本次发行融资比例低于同行业可比公司清溢光电相关融资比例，主要系公司结合自身资金缺口、业务发展阶段及市场估值情况，制定了审慎的融资方案。本次融资规模既能够充分覆盖募投项目建设与营运资金需求，又不会过度稀释股东权益，同时有助于优化公司资本结构、增强抗风险能力，为后续持续业务扩张打下坚实基础，融资比例具备合理性。
综上所述，公司本次融资规模的确定，是在充分考量了自身资金缺口、经营性现金流状况、未来重大支出计划的基础上，结合当前债务结构及同行业可比公司情况进行的审慎决策。本次融资能够直接满足募投项目的资金需求，有效缓解因大规模资本开支带来的财务压力，防止资产负债率过快上升，保持公司财务结构的稳健性。因此，本次融资规模具有合理性和必要性。
【中介机构核查意见】
请保荐机构进行核查并发表明确核查意见，请申报会计师核查问题（3）并发表明确意见。
【回复】
一、核查程序
1、查阅了掩膜版行业及下游平板显示、行业研究报告及相关产业政策，了解行业政策及行业发展趋势，查阅下游行业主要公司官网及公告，了解下游客户需求及产能建设情况；
2、访谈发行人研发人员，了解本次募投项目相关技术和人员储备情况； 3、访谈发行人采购人员，了解本次募投项目主要原材料、主要设备的供应情况；
4、访谈发行人销售人员，了解发行人产品市场需求和销售渠道等； 5、查阅了Omdia研究报告，了解平板显示厂商对掩膜版的需求变化情况，了解掩膜版市场竞争格局；
6、查阅了发行人财务报表、产能利用率情况；
7、查阅了发行人第五届董事会第十四次会议、2025年第一次临时股东大会决议文件，了解厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目的整体规划；查阅本次募投项目可行性研究报告，查阅发行人定期报告、前次募投项目相关募集说明书等公开披露文件，了解本次募投项目主要业务、产品与现有业务、前次募投项目的区别与联系；
8、查阅发行人《募集资金管理制度》及相关内控制度文件，了解募集资金专户存储、专款专用、三方监管及内部审计等管理机制的建立情况，评估资金独立管理的有效性；
9、查阅发行人报告期内的审计报告等，了解发行人各期末货币资金、交易性金融资产、经营性现金流、现金分红、有息负债等相关情况，依据公司可自由支配资金、经营性现金流及未来支出计划等情况测算公司未来三年总体资金缺口，并结合公司债务结构、本次融资比例及与同行业可比公司比较情况，确认公司本次融资规模的合理性。
二、核查意见
针对问题（1）（2），经核查，保荐机构认为：
1、平板显示掩膜版市场规模持续增长，产能向中国大陆转移，平板显示掩膜版精度、层数和尺寸不断提升，下游客户积极扩产，平板显示掩膜版产品需求旺盛，同行业公司亦积极扩张产能。公司在平板显示掩膜版领域位居全球第六名，国内第二名，拥有丰富的客户储备和高度的客户粘性，同时，公司平板显示掩膜版产能利用率已处于较高水平。此外，公司平板显示掩膜版销售额持续快速增长，产品品质和技术水平处于市场前列，为本次募投项目产能消化奠定了基础。因此，本次募投项目具有必要性，新增平板显示掩膜版产能预计可以被有效消化。公司在技术储备、人员储备、客户储备、原材料和设备供应、市场需求和销售渠道等方面准备充分，预计本次募投项目的实施预计不存在重大不确定性。公司本次募投项目产品系对现有主业产品的扩产，募集资金投向主业；
2、厦门路维光电高世代高精度光掩膜版生产基地项目总投资额为人民币20亿元，计划建设11条高端光掩膜版产线，重点研发生产G8.6及以下各类平板显示掩膜版。项目将分期实施建设，本次募投项目为一期，计划投资总额130,089.17万元，后期拟继续投入约7亿元。本次募投项目围绕公司平板显示掩膜版主业进行扩产，在核心生产设备、财务核算及效益测算、募集资金管理等关键环节均建立了明确的区分机制，与其他建设规划可以明确区分；与现有业务在产品定位、产能布局上形成互补与协同；项目建设顺应市场需求增长，有助于缓解产能压力、完善区域布局，具有充分的合理性和必要性，不存在重复建设的情况。（未完）
